时间: 2025-11-23 19:31:46 来源: home.jishicome.cn 作者: 焦点
XM外汇官网APP获悉,兴业险资兴业证券的证券著外资和研报指出,随着市场逐渐转向牛市,月市风险偏好较高的场资持续资金在7月显著净流入。而风险偏好较低的金流资金则积极寻找尚未被充分定价的细分领域。7月份,入显主要以杠杆资金和私募基金为主的配置高风险资金显著净流入,而ETF作为逆向资金则出现净流出,升温但行业主题ETF展现了结构性亮点,兴业险资重点关注周期和TMT领域。证券著外资和
险资持续增加股票配置,月市从狭义红利资产扩展到更广泛的场资持续红利资产。主动权益基金的金流发行和申赎在7月都有了明显改善,市场负循环的入显低谷期或已结束。同时,配置外资也在7月迎来积极变化,EPFR数据显示外资开始回流,北向成交占比提升,反映外资对A股的参与度和配置意愿的回升。

融资方面,7月IPO和再融资规模明显上升,但整体仍处于较低水平。增量资金与有限的融资需求相叠加,或将推动市场情绪回暖和指数估值修复。

兴业证券的主要观点如下:

一、主动权益:边际改善,低谷或已度过
主动权益基金在7月的发行和申赎都有所改善,可能预示着资金流出低谷已结束。6月份主动权益基金的最高单月发行规模达296亿元,7月份则为97亿元,接近3月的水平。市场对权益基金的偏好提升,随着超额盈利信心修复,基金投资者可能出现再平衡的配置行为。
二、ETF:宽基面临赎回压力,行业主题表现突出
7月宽基ETF净流出767亿元,其中宽基指数ETF净流出1084亿元,相对而言,行业主题ETF则表现出净流入。行业ETF的净流入与市场活跃度改善相关,形成阶段性共识。
三、融资:7月以来净流入加速,重点关注高端制造和医药
7月杠杆资金流入加速,突破3月的高位,8月首周两融余额突破2万亿元。各行业中,医药生物、电子和电力设备等行业的资金流入尤为显著。
四、保险:制度利好推动险资增加入市
保险资金正在成为资本市场的重要资金来源。今年一季度,保险持有股票规模增长3893亿元,比例升至最高。政策支持险资进入市场,有望继续提升其持股比例。
五、外资:7月净流入,A股参与度提升
外资在7月实现200亿元的净流入,主要来源于被动型基金,北向资金的比例也持续上升。
六、私募:管理规模与仓位同步上升
私募基金在7月的仓位上升,管理规模增加了3458亿元,显示出私募对市场上行的看好。
七、散户:新增开户数上升但增幅缓慢
7月新增A股账户数为194万户,虽然有所上升,但增幅较之前周期仍显缓慢,表明散户并非本轮行情的核心增量资金。
八、上市公司与产业资本:融资与减持边际上行
7月上市公司IPO和再融资均有所提升,但从全年来看,仍处于极低水平。同时,产业资金的净减持有所增长。
风险提示
本报告为历史数据分析,不能作为对行业或个股的推荐或建议。
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